九游会旗舰基建数据开门红，关注建筑央企/国际工程/房建产业链23年1-2月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-5.7%/+9.0%/+12.2%/+8.1%。基建数据保持较高增速，地产投资数据亦有降速降档趋势，我们认为23年基建增速或在去年高基数基础上有所回落，由于保交楼等政策持续发力地产投资增

　　23年1-2月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-5.7%/+9.0%/+12.2%/+8.1%。基建数据保持较高增速，地产投资数据亦有降速降档趋势，我们认为23年基建增速或在去年高基数基础上有所回落，由于保交楼等政策持续发力地产投资增速或为个位数降幅。2023年中央企业经营层面的考核指标由“净利润”改为“净资产收益率”，建筑央企ROE或有较好回升机会；考虑到今年是“一带一路”倡议提出十周年，我们认为“一带一路”建设有望加速，综合来看，建议关注建筑央国企及“一带一路”相关国际工程业绩增长弹性和持续性，及地产产业链相关建筑建材公司经营改善。

　　地产按传导顺序看，1-2月地产销售/新开工/施工/竣工面积同比-3.6%/-9.4%/-4.4%/+8%；数据层面，考虑到2022年3月份后地产各项指标维持了30%左右下滑做低基数；政策层面，涉房融资新规&保交楼等政策对于房地产供给&需求端充分呵护，我们认为今年地产或为夯实底部阶段。基建细分板块中，1-2月交通仓储邮政投资同比+9.2%，其中铁路运输投资同比+17.8%，道路运输投资同比+5.9%，单月同比+5.9%；1-2月水电燃热投资同比+25.4%；1-2月水利环境公共设施投资同比+9.8%，其中水利投资同比+3%，公共设施管理投资同比+11.2%。

　　1-2月水泥产量1.99亿吨，同比-0.6%。受益于基建需求支撑，年后全国水泥出货率持续恢复，截至3月10日全国已恢复至62%，年同比高5pct，后期将以三北地区恢复为主。价格方面，由于需求回升叠加及错峰导致供给受限，水泥价格自2月以来持续上行，3月9日价格已至445元/吨，较2月初上涨15元/吨，其中华东/中南地区分别上涨37/41元/吨，3月中旬各地企业熟料生产线将全面复产九游会旗舰，后期不排除价格有震荡调整的可能，但我们预计大幅回撤的可能性较低。我们认为在经历22年水泥产量超预期下滑之后，水泥企业在应对需求下滑方面的准备措施或更加充分（体现在23年年初多数省份制定的错峰停产天数较2022年均有所增长），若需求端能够企稳，则23年行业利润仍有望回暖。中长期看“双碳”+“双控”政策有望带动行业供给格局进一步优化。

　　1-2月平板玻璃产量15360万重量箱，同比下滑6.6%。截至3月9日全国生产商库存6736万重箱，年同比高1664万重箱，全国均价89元/重箱。23年我们认为供需两端均存改善预期，一是保交楼等发力有望推动需求缓慢修复，二是行业供给相对去年高位有所下降。截至3月9日管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业毛利润分别为-95/-159/-43元/吨，随涨价单位盈利有所提升。考虑均衡状态下浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，我们认为当前仍可关注浮法龙头中长期投资价值。

　　风险提示：地产政策边际改善低于预期；基建投资增速不及预期；水泥、玻璃等需求低于预期；水泥九游会旗舰、玻璃等价格上涨高于预期。

　　免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

　　巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

　　相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

　　近期，雪球产品在金融市场上引起了广泛关注，特别是在一些投资者因市场波动而遭遇爆仓的事件之后。这些事件凸显了雪球产品在提供高收益潜力的同时，也伴随着较高的风险。

　　中长期看，市场有望恢复活跃，投资者可逢低布局有增持或回购预期的央企；以及把握市场活跃品种：人工智能、机器人、新能源汽车等板块的交易性机会。

　　长期看好家电行业。建议关注有望受益于空调更新需求的白电龙头企业美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家、长虹美菱，建议关注回收行业龙头企业中再资环。

　　操作上，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，国家队资金入场增持ETF基金，有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。

　　国常会听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心；浦东新区综合改革试点实施方案出炉，鼓励发展创业投资，研究适时推出科创板期权产品；国家能源局：逐步扩大新能源市场化交易比例；防绕标防套现，券商频调两融业务规则。

　　2023年钛白粉行业涨价函频发，叠加海外厂商退出，钛白粉全球供应格局逐渐转移至中国，目前我国钛白粉产能已经占全球产能的一半。

　　2024年山东将以数字变革新赛道引领形成经济发展新动能。将部署高性能智能计算中心，统筹布局通用和垂直大模型算力，累计建成5A级省级新型数据中心25个以上，智能算力比例达到30%，建成“山东算网”。

　　香港特区政府食物环境卫生署食物安全中心1月22日宣布，根据世界动物卫生组织通报，美国堪萨斯州米切尔县暴发高致病性H5N1禽流感九游会旗舰，中心随即指示业界暂停从该地区进口禽肉及禽类产品（包括禽蛋），以保障香港居民健康。

　　在全国统一的市场准入负面清单基础上，制定实施浦东新区放宽市场准入特别措施，建设高水平市场准入体系。探索有序放宽电信服务、医疗健康等服务消费市场外资准入限制。

　　利通科技(832225)投资要点事件：利通科技发布2023年年度业绩预告公告。2023年，公司实现归母净利润1.3亿元，同比增长56.6%；实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长76.1%，表现亮眼。酸化压裂软管放量，客户开拓、产品丰富、产能释放助力持续增长。公司酸化压裂软管总成产品销售持续增长，根